【天天新要闻】不锈钢和锡分析

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不锈钢：国内300系不锈钢社会库存继续去化，交易所显性库存与仓单也呈现下降趋势，由于钢厂盈利继续承压，6月份钢厂排产预计将出现减量，这将一定程度缓解短期市场的供给压力，终端需求边际有所改善，钢价回调之后刺激下游补库，从而继续对库存去化形成支撑。原料角度，一级镍与二级镍相对分化，NPI与废不锈钢阶段弱跌，精炼镍价格出现反弹，一定程度提振了产业链信心。供给角度，钢厂盈利与远期销售继续限制供给扩增，短期供给增长压力不大。需求角度，终端需求有一定的弱改善，整体宏观情绪一定程度影响了贸易端补库，库存持续去化的状态下，叠加国内政策刺激加码预期增强。总体上看，短期不锈钢基本面或继续弱改善，基本面对价格短期支撑增强。宏观角度，外部市场利空情绪阶段转弱。总体上看，我们认为钢价出现阶段反弹的可能性更大。

锡：上周锡价震荡运行。国内交易所库存上升，社会锡锭库存小幅去化，现货升水略有回升。矿端供应偏紧，加工费低位运行变动不大，冶炼厂开工率受个别企业正常生产波动影响而小幅回升，云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率升至54.23%，较上周回落0.9个百分点。LME库存回升，现货维持升水上涨，锡锭进口亏损幅度较大，进口货对国内市场减弱。前期价格下跌带来的下游补库告一段落，下游消费仍较为低迷。总体来看，下游消费恢复速度偏慢对锡价形成拖累，国内锡锭库存拐点暂未出现，在锡消费没有明显好转前建议以震荡思路对待。

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